海外冶煉受阻可能 鋅價強勁推升

2022-08-05 09:10:42 來源: 金瑞期貨

  國內: 上海央行總部強調要引導地方金融法人機構合理投放信貸,降低企業融資成本;做好對重點領域的信貸支持,用好各類專項貸款政策;同時需要做好對房地產市場的支持,滿足剛需住房和改善性住房需求。貨幣政策與信貸的支持將會持續推動我的實體經濟的穩健增長。

  國際:英國央行宣布加息50bp,降利率從1.25%提高至1.75%以應對嚴重的通脹,市場預期央行后續9月還將加息25bp。但同時央行警告成英國可能陷入08年金融危機以來最長的經濟衰退中,增加了市場對于經濟前景的擔憂。加息宣布后英鎊匯率出現下跌。美國方面,上周初領失業金人數增加至26萬,表明勞動力市場供需矛盾開始緩慢的減弱,但是總體依舊緊缺。而緊缺的勞動力市場也表明美國當前經濟基本面依舊保持韌性,尚未出現實質性的經濟衰退。

  貴金屬

  昨日貴金屬外盤普遍收漲,COMEX黃金漲1.77%報1807.9美元/盎司,COMEX白銀漲1.21%報20.135美元/盎司。聯儲票委鷹派言論對美元美債收益帶來的提振有所減輕,10年美債再度回落至2.7以下,減輕了貴金屬價格的壓力。短期內貴金屬針對政策預期的多空博弈或將加劇,但因此前聯儲偏鴿的加息取徑以及8月恰逢加息政策空窗期,短期內價格可能維持震蕩偏強格局。而中期貴金屬(1-3個月)或仍有下行壓力,可能再考驗1680美元/盎司支撐。Comex黃金核心價格區間【1720,1820】美元/盎司, Comex白銀核心價格區間【18.65,20.70】美元/盎司。

  投資策略:等待反彈結束做空的策略安全性可能更高,投機頭寸追多建議保持較低比例。

  風險提示:歐債危機爆發、俄烏沖突升級、美聯儲貨幣政策變化。

  

  LME銅漲0.43%,報7743.0美元/噸。上海升水180,廣東升水410,價格下跌后升水走強。近期宏觀現貨小幅共振,下行趨勢中的階段性反彈可期。前期銅價大幅下行,斜率陡峭,一大原因出于宏觀情緒的過度悲觀,而8月迎來宏觀窗口期,海外議息會議缺席,且國內政治局會議后或有積極政策陸續出臺,F貨上考慮到偏緊格局可能持續到8月中下旬,短期有一定支撐,預計銅價仍有一定反彈空間。預計LME銅核心價格區間【7400,8250】美元/噸,滬銅核心價格區間【57500,63000】元/噸。如果現貨出現逼倉,價格可能意外偏強。

  投資策略:暫無。

  風險提示:暫無。

  

  昨日LME鋁收2403,日漲25。近期鋁在18000附近支撐偏強,一方面是累庫持續性大家持懷疑態度,另一方面是成本端電煤本周呈現弱勢反彈,繼續交易成本下滑的部分投資者離場。國內鋁到貨仍偏少,庫存表現8月累庫后后期將進入持續的去庫階段,未來累庫的持續性仍需關注到貨和鋁棒轉產的情況。對中長期因消費仍看不到改善的跡象,且成本端電煤價格有向下壓力,故對遠期的價格依舊偏空,但短期主要關注累庫的持續性問題。近期海外升水環比有好轉,能源價格依舊高位,且歐洲冶煉廠有擴大減產的計劃,但LME價格整體稍顯弱勢;國內近端持倉偏高,現貨仍處于明顯貼水的狀態,認為過大的back結構難以長期維持,關注換月前近端減倉情況,維持預計國內絕對價格保持17000-19000、LME在2300-2500區間運行的觀點,后期關注地產消費的環比情況。

  投資策略:建議投機空頭19000以上逐步介入,回避近月;內外正套可重點關注。

  風險提示:國內地產需求大幅改善。

  

  隔夜倫鉛跌1.47%收于2014美元。由于鉛價弱勢盤整,現貨市場挺價出貨,下游按需采購成交無明顯好轉。當前市場交易宏觀悲觀預期,鉛價波動顯被動;久娣矫,8月供需均有恢復,國內冶煉檢修不多,在終端鉛蓄企業維持去庫態勢下,下游有提產補庫預期,旺季剛需支撐下預計鉛價有回升空間,短期關注旺季兌現程度和短期宏觀矛盾之間的切換,滬鉛價格主要波動區間【14800,15500】元,倫鉛波動區間【1950,2100】美元。

  投資策略:關注價格下跌后低位買入。

  風險提示:海外重新交易經濟衰退預期。

  

  昨日外媒新聞報道嘉能可迫于窘迫的電力問題而可能減產。倫鋅強勢推行,夜間一度出現7%的漲幅,最終收盤3464.5漲幅5.13%,F貨市場,上,F貨對08合約升水70-100元/噸附近;廣東市場,現貨對09合約升水220~260元/噸。近期由于歐洲天然氣庫存較低,市場開始擔憂海外鋅冶煉產能再度受損,同期LME鋅back結構再度推升,此外,歐洲其他產能同樣出現電力問題,另外需求端恢復卻恢復疲軟。短期預計鋅價寬度格局,預計核心運行關注3500-3600的壓力。

  投資策略:變量因素太過人為,建議觀望。

  風險提示:暫無。

  

  鎳市延續震蕩表現,LME開盤22030美元/噸,收于22345美元/噸收盤,跌245美元或1.08%,滬鎳主力夜盤跌1220元/噸至171800元/噸或下跌0.71%;久娣矫,鎳金屬內部結構性矛盾突出,鎳板資源偏緊,而鎳豆以及新能源中間品貨源充足,鎳鐵相對過剩。而后市隨著印尼新增產能的持續投放,鎳市將從資源結構性過剩轉為全面過剩。短期鑒于鎳板結構性短期因素鎳將維持以150000-180000元/噸,LME 20000-24000美元/噸為核心區間的震蕩行情,月差正套邏輯持續。夜盤其他金屬普遍上漲,或需注意鎳價跟隨。長期角度鎳價因全面過剩預期而價格面臨壓力,因此建議逢高布空為主。

  投資策略:空頭頭寸跟蹤止盈。

  風險提示:國內疫情發展、印尼產業政策不確定性、國際重大不確定性事件。

  

  LME錫收于24380美元/噸,跌140美元/噸或0.58%;滬錫夜盤收于195620元/噸,漲2320元/噸或1.20%,空頭逐步減倉,錫價震蕩向上。從錫錠供應上看,煉廠逐步復產后錫錠供應環比寬松,而消費端基本維持現狀,尚未出現明顯改觀。因此,錫供需格局仍有小幅過剩壓力,F貨市場方面,產業采購意愿在價格大跌后雖回暖,但量級一般令現貨升水表現仍偏弱,預計價格反彈的支撐有限;鶞始僭O下,今年下半年錫品種因消費不佳,下半年雖有疫情后的環比修復邏輯但仍難以匹配今年礦端增量,小幅過剩的壓力依舊,錫價重心大概率下修。

  投資策略:暫無。

  風險提示:暫無。

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